El turismo dispara la demanda de dólar MEP y el BCRA interviene

El 2024 marcó un aumento sin precedentes en la demanda de dólar MEP, impulsada principalmente por el fuerte auge del turismo al exterior. En un contexto de reservas debilitadas, este fenómeno se ha convertido en un desafío para el Banco Central de la República Argentina (BCRA), que ha tenido que intervenir con mayor frecuencia en los mercados financieros para contener la brecha cambiaria.

Turismo al exterior: Brasil y Chile lideran la demanda

Con miles de argentinos viajando a Brasil y Chile, el uso de tarjeta de crédito en moneda extranjera se disparó en las últimas semanas. Según las estadísticas, en enero se registró un aumento del 50,4% en el stock de crédito en dólares con tarjeta, alcanzando los USD 644 millones. Esta cifra marca el nivel más alto desde 2018, lo que refleja no solo la popularidad de estos destinos, sino también el impacto directo en las arcas del BCRA.

Brasil, con su devaluación del real, se ha posicionado como un destino económico, especialmente para los turistas argentinos. La moneda brasileña ha alcanzado su valor más bajo de los últimos 20 años respecto al peso argentino, lo que ha atraído a miles de vacacionistas. De hecho, el 80% de las búsquedas para viajar fuera del país son para este destino. En Chile, la temporada de compras también ha sido un motor clave, con largas filas de vehículos en el Paso Internacional Cristo Redentor.

El dólar MEP y la intervención del BCRA

Aunque una parte de los pagos turísticos se efectúa mediante el mercado oficial, una cantidad significativa se realiza a través del mercado financiero, principalmente utilizando el dólar MEP. Esto explica en parte las presiones sobre el tipo de cambio y la aceleración de las intervenciones del BCRA para contener la brecha cambiaria.

A medida que el uso de tarjetas de crédito aumenta, también lo hace la demanda de dólares financieros. Esto se traduce en una mayor compra de bonos, como el AL30 y el GD30, que son los más utilizados en la operatoria del dólar MEP. A finales de diciembre y en lo que va de enero, el BCRA destinó importantes sumas para contener la disparada de este tipo de cambio. En diciembre, se destinaron USD 325 millones y en enero, ya se han invertido USD 619 millones.

El impacto en las reservas del BCRA

El impacto de este fenómeno en las reservas del Banco Central no puede pasarse por alto. Aunque no todos los consumos turísticos pasan por el mercado financiero, el costo total de estos pagos es significativo. En noviembre, los egresos netos por “Viajes, pasajes y otros pagos con tarjeta” alcanzaron los USD 491 millones, lo que representa una presión considerable sobre las reservas del BCRA. Durante los primeros 11 meses del año, la salida de divisas por esta vía superó los USD 5.100 millones.

El incremento de la deuda en dólares por tarjeta también ha sido notable. Aparte de los consumos por turismo, los pagos online en dólares, como compras de bienes y servicios, han sumado a este stock de deuda. Aunque una parte de los pagos se realiza a tipo de cambio oficial con recargo, la mayoría de las operaciones se efectúan a través de mercados alternativos, como el dólar MEP.

Medidas del Gobierno: hacia un nuevo acuerdo con el FMI

El aumento de la demanda de dólar MEP, junto con la presión sobre las reservas del BCRA, ha llevado al Gobierno a acelerar las negociaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para obtener un refuerzo de fondos. A pesar de que las reservas netas se encuentran en terreno negativo, con un déficit cercano a los USD 10.000 millones, el Gobierno sigue contando con liquidez para intervenir en el mercado de los dólares financieros. Según estimaciones de Portfolio Personal Inversiones (PPI), el BCRA aún dispone de unos USD 13.000 millones en efectivo y bonos para utilizar en sus intervenciones.

El crecimiento del turismo y el aumento de las compras en el exterior han desatado una mayor demanda de dólar MEP, lo que ha obligado al BCRA a intensificar su presencia en el mercado. La situación refleja no solo el impacto de la actividad turística, sino también los desafíos económicos más amplios que enfrenta la Argentina.