Presupuesto 2026: Caputo amplía su poder sobre la deuda

La sanción del Presupuesto 2026 dejó al descubierto uno de los cambios más sensibles del programa económico del Gobierno de Javier Milei: una modificación clave en la administración de la deuda pública que otorga al Ministerio de Economía un margen de acción inédito para gestionar vencimientos millonarios en dólares. En el centro de la escena quedó el artículo 56, impulsado por Luis Caputo, que redefine las facultades del Poder Ejecutivo y encendió fuertes críticas desde la oposición.

El oficialismo considera que la reforma es indispensable para enfrentar los compromisos financieros inmediatos. Solo en enero de 2026 vencen más de USD 4.200 millones, de los cuales USD 3.700 millones están en manos de bonistas privados. En ese contexto, el nuevo esquema habilita operaciones financieras más amplias y elimina restricciones vigentes desde la Ley de Administración Financiera, conocida como “Ley Guzmán”.

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El artículo 56 y un cambio de reglas en la deuda

El artículo 56 del Presupuesto 2026 faculta a las Secretarías de Hacienda y Finanzas a realizar “operaciones de administración de pasivos, cualquiera sea el instrumento que las exprese”. El texto habilita la compra, venta y canje de instrumentos financieros, bonos, acciones, pases de monedas, tasas de interés, opciones y derivados, tanto en el mercado local como en el internacional.

Además, permite la utilización de entidades creadas “ad hoc” para ejecutar estas operaciones, que quedarán excluidas de las disposiciones del régimen de contrataciones públicas. Los instrumentos adquiridos podrán mantenerse en cartera para futuras transacciones, ampliando la capacidad operativa del Tesoro Nacional.

La diferencia central con la normativa vigente es la eliminación de la exigencia de “mejoramiento” para el Estado. Hasta ahora, toda reestructuración debía demostrar una mejora objetiva en montos, plazos o intereses. El nuevo texto elimina esa obligación y otorga mayor discrecionalidad al Ejecutivo para ordenar vencimientos o mejorar la liquidez.

Vencimientos urgentes y la estrategia del Gobierno

La urgencia de la reforma está directamente vinculada al vencimiento del 9 de enero de 2026. Desde el Ministerio de Economía sostienen que la nueva ley es una herramienta clave para evitar escenarios de estrés financiero. Entre las alternativas que analiza el equipo económico figuran canjes de deuda, refinanciaciones en el mismo día del vencimiento, líneas de financiamiento bajo modalidad repo con bancos internacionales y swaps de monedas.

Luis Caputo defendió públicamente esta estrategia al señalar que los bonos emitidos durante la gestión de Martín Guzmán cotizan a precios bajos. “Si nosotros pudiéramos reemplazar los bonos viejos por bonos convencionales, el riesgo país, que hoy está en 590, podría estar en 490 sin tener que cambiar nada, simplemente porque cambiaste la estructura de los bonos”, afirmó.

El ministro también buscó transmitir calma sobre el corto plazo: “Hoy por hoy no es problema el vencimiento del 9 de enero”.

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Duras críticas desde el Senado

Desde la oposición, las reacciones fueron inmediatas. El jefe del bloque de Unión por la Patria en el Senado, José Mayans, cuestionó con dureza los artículos 55 y 56 del Presupuesto. “Es endeudamiento sin límite para el país y sin pasar por el Congreso. Es peor que el artículo 30 porque es endeudamiento sin límite, sin explicar el monto, los plazos, los intereses”, sostuvo.

En declaraciones radiales, Mayans fue más allá y advirtió: “Me extrañó que haya pasado Diputados eso. Porque la verdad es la suma del poder publico, estamos hablando del artículo 29 de la Constitución, es traición a la patria”. También apuntó contra el equipo económico al afirmar que “Caputo, Sturzenegger son operadores directos de la Banca Morgan”.

El senador formoseño denunció además que el Presupuesto presenta un “disfraz” en materia fiscal. “El tema de los intereses generados por la deuda no están dentro del Presupuesto, por eso dice que tiene un superávit del 0,3%, desfinanciando las provincias, el sistema previsional, el sistema educativo y los fondos para la salud”, afirmó.