Dólar atrasado, salarios pisados y tarifas en alza: las alertas que rodean al plan económico oficial

Las principales consultoras privadas y analistas financieros empezaron a marcar distancia de una de las promesas económicas más ambiciosas de Javier Milei: que la inflación mensual “empiece con 0” en agosto.

En los últimos días, distintos informes coincidieron en que la desaceleración de precios continuará, aunque a un ritmo mucho más lento del esperado por el Gobierno, mientras crecen las dudas sobre la sostenibilidad del esquema económico oficial.

Un informe de la consultora Epyca advirtió que el Ejecutivo “no cuenta con instrumentos sostenibles” para alcanzar ese objetivo y sostuvo que el programa antiinflacionario actual “apenas posterga los desequilibrios”. Según el análisis, el modelo se sostiene sobre tres pilares: atraso cambiario, superávit fiscal y contención salarial.

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“La política antiinflacionaria del Gobierno no es solo ineficaz en sus resultados inmediatos, sino que carece por el momento de las bases para sostenerse en el tiempo sin costos crecientes sobre el empleo, los ingresos y la estabilidad macroeconómica”, señaló el documento.

El dólar, otra vez en el centro del debate

Uno de los principales focos de preocupación de economistas y operadores financieros es el uso del dólar oficial como ancla para desacelerar los precios. Epyca alertó sobre “un tipo de cambio nominal contenido que opera como mecanismo de desinflación pero acumula atraso real de manera insostenible”.

La discusión también quedó reflejada en el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central. Allí, 45 consultoras y entidades financieras corrigieron al alza sus proyecciones de inflación para 2026 y estimaron un índice anual de 30,5%, por encima del 29,4% calculado el mes anterior. El denominado Top 10 de consultoras incluso elevó la previsión hasta 33%.

Los analistas esperan además que la inflación siga bajando, pero sin el desplome que busca mostrar la Casa Rosada. Para mayo proyectan un IPC de 2,3%; para junio y julio, de 2%; y recién en agosto una cifra de 1,8%, todavía lejos del “0%” prometido por el Presidente.

El mercado también mantiene abierto el debate sobre el atraso cambiario. Según el REM, el dólar oficial cerraría diciembre de 2026 en torno a los 1676 pesos, una suba anual del 15,8%, muy por debajo de la inflación prevista para ese período.

Esa diferencia alimenta las advertencias sobre un posible deterioro de la competitividad y nuevas tensiones cambiarias en el segundo semestre, cuando se reduzca el ingreso de divisas de la cosecha.

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Salarios pisados y consumo golpeado

Otro de los puntos más cuestionados por las consultoras es la estrategia oficial para contener salarios y gasto público. Epyca sostuvo que las paritarias “se negocian a la baja respecto de la inflación pasada” bajo el argumento de evitar una espiralización de precios, aunque advirtió que esa política “erosiona el consumo interno y profundiza la caída del salario real”.

En paralelo, el informe planteó que el superávit fiscal “se ha convertido en un fin en sí mismo”, con “escasa flexibilidad ante shocks externos” y con impacto directo sobre la inversión y el gasto social.

Las proyecciones privadas también empiezan a mostrar señales de enfriamiento económico. El REM recortó la expectativa de crecimiento del PBI para 2026 de 3,3% a 2,8%, mientras que el Top 10 la ubicó en apenas 2,5%.

En la city porteña, además, persiste la cautela frente a la dinámica financiera. El dólar mayorista cerró esta semana en 1396 pesos, mientras que el MEP operó en 1428 y el contado con liquidación superó los 1486 pesos. La brecha cambiaria volvió a ubicarse por encima del 6%.

El escenario inflacionario tampoco ayuda al relato oficial. Los aumentos de tarifas públicas y transporte siguen empujando el IPC por encima del promedio general y los analistas suman otro factor de riesgo: el impacto internacional del conflicto en Medio Oriente sobre los precios globales.

Mientras el Gobierno insiste con mostrar la desaceleración inflacionaria como su principal activo político, en el mercado ya empiezan a ponerle límites a las expectativas y crecen las dudas sobre cuánto tiempo más podrá sostenerse el esquema actual sin nuevas tensiones sobre el dólar, el empleo y el bolsillo de los argentinos.