Al límite: Economía ofrece un canje exprés para evitar ruido

En medio de un mega vencimiento de deuda, el Ministerio de Economía lanzó este lunes un canje de letras dólar linked para refinanciar los títulos que vencen el 16 de enero, por un monto que supera los $6 billones. La operación apunta a que el rollover se concrete “con el menor nivel de incertidumbre posible”, en un contexto de fuerte presión financiera.

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La propuesta consiste en intercambiar las letras con vencimiento a mitad de mes por nuevos instrumentos que concluirán el 30 de enero, es decir, apenas dos semanas después.

Cómo es el canje que propone el Gobierno

Según el llamado oficial, el Tesoro ofrecerá canjear el bono dólar linked D16E6 por el D30E6, que extiende el vencimiento hasta fin de mes. Para ello, Economía convocó a una licitación para el miércoles 7 de enero.

De acuerdo con datos de la Oficina del Presupuesto del Congreso (OPC), el 16 de enero vencen $6 billones de la letra que ahora se busca refinanciar. Al trasladarse el pago al cierre del mes, ese compromiso se sumará a otro vencimiento similar por $651.000 millones.

“El objetivo de esta licitación es que el roll over de los instrumentos de cobertura dólar linked se realice con menor incertidumbre”, señalaron desde el Palacio de Hacienda.

Detalles de la licitación y plazos operativos

La recepción de ofertas comenzará a las 11:30 y finalizará a las 15 horas del miércoles 7 de enero de 2026. La liquidación de las ofertas adjudicadas se efectuará el lunes 12 de enero (T+3).

La licitación se realizará bajo la modalidad de pliego competitivo único. Los participantes deberán indicar la cantidad de valor nominal en dólares estadounidenses, de acuerdo con las condiciones establecidas en el llamado oficial.

Enero, un mes cargado de vencimientos de deuda

El canje se da en un escenario especialmente desafiante para las finanzas públicas. Enero arranca con abultados vencimientos de deuda en pesos, y el panorama se mantiene exigente durante el primer cuatrimestre del año.

Según estimaciones de Adcap Grupo Financiero y del economista Federico García Martínez, en los primeros cuatro meses de 2026 los vencimientos en moneda local alcanzarían los $87 billones.

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Solo en enero vencerán algo más de $31 billones, de los cuales cerca de $19 billones corresponden a bonos a tasa fija. De acuerdo con cálculos privados, alrededor de la mitad de los títulos emitidos está en manos de organismos y dependencias del propio Estado, un factor clave para el resultado del rollover.