¿Arriba del 3%?: qué anticipan analistas sobre la inflación de marzo

Este martes, el Instituto Nacional de Estadística y Censos dará a conocer la inflación de marzo, un dato clave que funcionará como termómetro para evaluar la evolución de los precios en la economía argentina, tras varios meses marcados por una persistente aceleración.

Las proyecciones tanto del Gobierno como de analistas privados coinciden en que el índice estará por encima del 2,9% registrado en febrero. En ese sentido, el ministro de Economía, Luis Caputo, ya anticipó que el dato superará ese nivel y podría ubicarse por encima del 3%.

De confirmarse esa cifra, sería la undécima vez que la inflación mensual se posiciona en ese rango durante la gestión de Javier Milei.

Una dinámica que no logra estabilizarse

Luego de los elevados registros de comienzos de 2024, la inflación mostró una desaceleración significativa en los meses siguientes. Sin embargo, esa tendencia se revirtió a partir de julio del año pasado, cuando los precios volvieron a tomar impulso.

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Desde entonces, el Gobierno no logró consolidar una baja sostenida, pese a que el tipo de cambio continúa funcionando como ancla. En este escenario, el control de la inflación sigue siendo una de las principales prioridades oficiales.

Ahora, las expectativas están puestas en abril, mes en el que tanto el Ejecutivo como los analistas prevén que pueda iniciarse un proceso de desaceleración.

El impacto de los combustibles y factores estacionales

Caputo explicó que uno de los principales factores que impulsaron la inflación de marzo fue el encarecimiento de los combustibles, en el marco del conflicto en Medio Oriente, que derivó en aumentos del 20% en Argentina.

“Seguramente será arriba del 3% porque hubo un shock que evidentemente tuvo un impacto obvio en todo lo que está relacionado con el petróleo, desde pasajes de avión de cabotaje hasta de transporte; hay temas como la educación, que en marzo tiene su estacionalidad. A partir de abril, se viene un proceso de desinflación y crecimiento, se vienen los mejores meses”, afirmó el ministro.

En línea con esta visión, las consultoras privadas estiman que la inflación de marzo se ubicará en un rango de entre 2,7% y 3,5%. El dato oficial será publicado por el Indec a las 16.

De cara a abril, un factor que podría contribuir a moderar los precios es la decisión de YPF de no aplicar aumentos en los surtidores durante 45 días, en un intento por acompañar a los consumidores.

Además, los analistas destacan que marzo suele ser un mes estacionalmente alto debido, entre otros motivos, al inicio del ciclo lectivo.

Las estimaciones privadas y el análisis económico

Según la consultora Equilibra, la inflación de marzo de 2026 habría sido del 3,3%, impulsada principalmente por los precios regulados (5,1%) y los alimentos y bebidas no estacionales (4,2%), en un contexto de subas en combustibles, carnes y tabaco.

El informe señala que el shock internacional en combustibles explicó la totalidad de la aceleración respecto de febrero, mientras que la inflación núcleo se ubicó en 2,9%, liderada por el rubro Educación. En tanto, los precios estacionales subieron por debajo del 1%.

Por su parte, la economista Delfina Barbero, de la Fundación Libertad, remarcó que el contexto internacional introduce incertidumbre en una dinámica de precios que ya se mantiene en niveles elevados.

Barbero señaló que existen factores macroeconómicos que, en teoría, deberían favorecer una desaceleración, como el equilibrio fiscal, la estabilidad del tipo de cambio y el control de los agregados monetarios. Sin embargo, la inflación no logró ceder de manera sostenida.

Desde fines de 2023, los registros mensuales evidenciaron subas constantes: 2,8% en diciembre y 2,9% en enero y febrero, acumulando ocho meses consecutivos de aceleración.

La economista atribuyó parte de esta dinámica a la recomposición de precios relativos, en particular a los ajustes en tarifas de servicios públicos, transporte y peajes, necesarios para reducir subsidios, pero que al mismo tiempo impactaron en el corto plazo.

Alimentos, combustibles y perspectivas para abril

En cuanto a la inflación núcleo, Barbero destacó que comenzó a mostrar señales de desaceleración en el margen. En el caso de los alimentos, uno de los rubros de mayor peso, se registró una moderación, con subas inferiores al 2% durante marzo.

La menor presión en alimentos, especialmente en carnes, fue parcialmente compensada por el aumento en combustibles, vinculado al encarecimiento del petróleo a nivel internacional.

De cara a abril, las primeras estimaciones privadas apuntan a una convergencia hacia valores cercanos al 2,5%, impulsada en parte por la contención de los precios de los combustibles.

En este sentido, Julián Neufeld, economista de la Fundación Libertad y Progreso, advirtió que el principal riesgo radica en la velocidad con la que el aumento de los combustibles se traslade al resto de los precios a través de los costos de transporte.

Las expectativas del mercado

En el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) difundido por el Banco Central de la República Argentina, la mediana de las proyecciones del “Top 10” ubicó la inflación de marzo en 3,1%.

Para abril, en tanto, prevén una desaceleración al 2,7%, con una tendencia descendente que recién llevaría el índice nuevamente al 2% mensual hacia agosto.

De acuerdo con datos oficiales y privados, la trayectoria de la inflación continúa condicionada por factores internos y externos, entre ellos la política fiscal, la estrategia monetaria y la evolución del tipo de cambio, elementos clave para contener el avance de los precios en el mediano plazo.