Señal de alerta en los mercados: el riesgo país saltó a 650 puntos y tocó el máximo del año
El indicador de JP Morgan avanzó 2,2% y quedó 41 puntos por encima del registro del viernes pasado. Luis Caputo atribuyó parte de la suba al escenario internacional y otra parte al factor electoral.
Mariana Portilla
El riesgo país argentino alcanzó los 650 puntos básicos, marcó un nuevo máximo para 2026 y prolongó la tendencia alcista que había atravesado buena parte de septiembre.
El indicador elaborado por JP Morgan avanzaba 2,2% durante la rueda del 2 de octubre, con una suba de 14 unidades frente a los 636 puntos del jueves. El registro también representa el nivel más elevado desde noviembre de 2025.
La aceleración se concentró especialmente en el comienzo de octubre. El índice había terminado septiembre en 607 puntos, saltó a 636 el jueves 1° y llegó este viernes a 650. Es decir, acumuló 43 puntos en las primeras dos jornadas del mes, una suba superior al 7%.
La comparación con apenas una semana atrás también muestra la magnitud del movimiento. Como informó GRUPOLAPROVINCIA.COM, el viernes 25 de septiembre el riesgo país había cerrado en 609 puntos, después de superar nuevamente la barrera de las 600 unidades. Desde entonces agregó otros 41 puntos básicos, alrededor de 6,7%.
De 485 a 650 puntos en tres semanas
La tendencia comenzó a hacerse más pronunciada a mediados de septiembre. El día 11, el indicador se encontraba en 485 puntos básicos. Después pasó a 510 el 16, 524 el 18, 555 el 22 y 578 el 24 de septiembre.
El viernes 25 llegó a 609 puntos y el lunes siguiente tocó un máximo intradiario de 642, aunque terminó aquella jornada en 628. Tras una baja hasta 607 puntos entre el martes y el miércoles, octubre comenzó nuevamente con aumentos: 636 el jueves y 650 este viernes.
Entre los 485 puntos del 11 de septiembre y los 650 actuales, el índice sumó 165 unidades, lo que representa un incremento cercano al 34% en tres semanas.
El movimiento es todavía mayor si se toma como referencia el piso de julio. En ese momento, el riesgo país había llegado a ubicarse alrededor de 402 puntos básicos, su nivel más bajo del año. Desde ese registro hasta los 650 puntos actuales, la diferencia asciende a 248 unidades.
La marca de este viernes también superó el anterior máximo de 2026. A fines de marzo, el indicador había alcanzado la zona de 637 puntos, antes de iniciar el descenso que continuó durante los meses siguientes.
Luis Caputo sostuvo que una parte de la suba responde a factores externos. Según afirmó, “una mitad es atribuible al contexto internacional”, al que definió como un shock que afecta a distintos países.
Bonos, Wall Street y las tasas de Estados Unidos
La jornada financiera mostró movimientos variables entre los activos argentinos. Los bonos soberanos en dólares comenzaron con mayoría de bajas en Nueva York y los ADR operaron de manera dispar, mientras el S&P Merval mostraba variaciones acotadas. A lo largo de la rueda hubo también recuperaciones puntuales entre algunos títulos.
El riesgo país mide, en términos generales, la diferencia de rendimiento que exigen los inversores para mantener deuda argentina respecto de los títulos del Tesoro de Estados Unidos utilizados como referencia.
Por eso, el indicador no depende únicamente del precio de los bonos argentinos. También intervienen los movimientos de las tasas estadounidenses. Un riesgo país de 650 puntos básicos equivale a una prima de aproximadamente 6,5 puntos porcentuales sobre la tasa de referencia correspondiente de Estados Unidos, no a una tasa total del 6,5%.
Ese factor externo ganó relevancia durante las últimas jornadas. El jueves, el bono del Tesoro estadounidense a diez años llegó a ofrecer un rendimiento cercano al 5,30%, en medio de una nueva corrección de la deuda norteamericana.
El aumento de las tasas libres de riesgo modifica las condiciones financieras globales y particularmente las de los mercados emergentes, ya que eleva el rendimiento disponible en activos considerados de menor riesgo.
Qué dijo Caputo sobre la suba del riesgo país
En medio de la escalada del índice, el ministro de Economía, Luis Caputo, se refirió este viernes al tema durante su participación por videoconferencia en el Coloquio de IDEA, mientras se encontraba en París por la Argentina Week.
Caputo sostuvo que una parte de la suba responde a factores externos. Según afirmó, “una mitad es atribuible al contexto internacional”, al que definió como un shock que afecta a distintos países.
El funcionario también incorporó un componente interno a su explicación y lo vinculó con el escenario electoral de 2027. Habló de un temor del mercado ante la posibilidad de un cambio de rumbo económico y aseguró que el Gobierno se prepara para eventuales episodios de volatilidad, aunque aclaró que ese escenario no constituye su hipótesis de base.
El presidente Javier Milei también se refirió al indicador durante su paso por París y atribuyó parte del movimiento a la coyuntura internacional. Además, reconoció que el encarecimiento de las tasas puede tener impacto sobre las decisiones de inversión.
El frente local que sigue el mercado
La escalada del riesgo país coincide además con la publicación de nuevos datos sobre la actividad económica. El Estimador Mensual de Actividad Económica del INDEC mostró en julio una caída de 2,9% frente a junio, en términos desestacionalizados, y un retroceso de 1,4% interanual. El dato se conoció después de que el Producto Interno Bruto hubiera caído 0,6% durante el segundo trimestre frente a los primeros tres meses del año.
Tras conocerse esos números, JP Morgan redujo su proyección de crecimiento de la Argentina para 2026 desde 2,7% hasta 1,5% y estimó una contracción anualizada del 4% para el tercer trimestre.
En paralelo, el Banco Central comenzó octubre con saldo comprador en el mercado cambiario. Según los últimos datos disponibles, adquirió US$93 millones y las reservas brutas se ubicaron en US$48.289 millones.
El riesgo país llega así al cierre de la primera semana de octubre en 650 puntos básicos, frente a los 609 del viernes anterior y los 485 que marcaba apenas tres semanas atrás. El nivel actual constituye el máximo de 2026 y devuelve al indicador a valores que la Argentina no registraba desde noviembre del año pasado.
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